تحلیل بنیادی شرکت مارگارین – خرداد 99
تحلیل بنیادی شرکت مارگارین با نماد "غمارگ"
- شرکت مارگارین در سال 1332 با سرمایه اولیه 47 میلیون تومانی و ظرفیت تولید 8 تن روغن نباتی تاسیس گردیده است. فعالیت اصلی این شرکت احداث کارخانه روغن‌کشی، تصفیه و هیدروژناسیون روغن و مارگارین سازی و تهیه روغن سالاد می‌باشد. شرکت‌های توسعه صنایع بهشهر و سرمایه‌گذاری ملی ایران به ترتیب با مالکیت 72 و 2 درصد سهامدران عمده شرکت مارگارین هستند. سرمایه فعلی شرکت 84 میلیارد تومان است.
- روغن نباتی، کالایی اساسی و استراتژیک در صنعت غذاست و به عنوان ماده اولیه در بسیاری از اصناف و مشاغل به کار گرفته می‌شود، همچنین این محصول مورد نیاز تمام اقشار جامعه با سطوح مختلف درآمدی است. صنایع روغن نباتی از دو منظر صنعت روغن‌کشی و صنعت تصفیه روغن خام قابل بررسی است. صنعت روغن کشی از دانه های روغنی نظیر پنبه دانه، آفتابگردان، گیاه گلرنگ و سویا در ایران از سال 1317 به وسیله کارخانه روغن‌کشی ورامین شروع شد. پس از آن صنایع تصفیه روغن نیز مورد توجه قرار گرفت و باعث کاهش وابستگی به واردات روغن نباتی گردید. در حال حاضر ظرفیت اسمی تولید روغن نباتی تصفیه شده کشور حدود 3.5 میلیون تن می باشد.
-
شکل زیر واحدهای مختلف خط تبدیل روغن خام به روغن نباتی تصفیه شده را نشان می‌دهد:
- ظرفیت اسمی تولید روغن نباتی در کارخانه مارگارین 270 هزار تن و ظرفیت عملی آن 190 هزار تن است. تولید شرکت در سال 1398 به میزان 178 هزار تن روغن بوده است. از این میزان 17 هزار تن مربوط به تولید کارمزدی بوده است. همچنین برای سال 1399 برای تولید 187 هزار تن محصول برنامه ریزی نموده است. مارگارین تحت 2 برند خروس و آفتاب محصول خود را به بازار عرضه می‌نماید.
-
به منظور برآورد سود خالص شرکت در سال‌های 1399 و 1400 مفروضات در نظر گرفته شده به طور خلاصه در جدول زیر بیان شده است:
- با فرض نیمایی شدن ارز مورد استفاده شرکت در انتهای خرداد 99 و با توجه اینکه سال مالی شرکت منتهی به آذر است نرخ دلار مورد استفاده شرکت به طور متوسط 9،000 تومان لحاظ شده است.
- نرخ افزایش قیمت فروش شرکت در سال 1399 و 1400 متاثر از نرخ دلار به ترتیب 114 و 90 درصد در نظر گرفته شده است. (عملکرد شرکت در سال‌های 90 الی 93 که کشور دچار جهش ارزی بوده، در برآورد نرخ فروش 1400 مدنظر قرار گرفته است)
- در 5 ماهی که از سال مالی شرکت در سال 99 گذشته است، 62 هزار تن روغن با نرخ متوسط 6،900 تومان به فروش رسانده است.
- برای برآورد تولید شرکت در سال مالی منتهی به آذر 1399، افزایش نرخ دلار، محدودیت واردات روغن خام و عملکرد شرکت در سال‌های 90 الی 93 در نظر گرفته شده است.
- با توجه به مفروضات فوق سود خالص هر سهم شرکت در سال 1399، 111 تومان و برای سال 1400، 438 تومان برآورد شده است.
- نکته قابل اهمیت در مورد شرکت مارگین گمانه‌زنی در مورد برنامه افزایش سرمایه شرکت از محل تجدید ارزیابی دارایی‌هاست که با توجه به شفاف سازی منتشر شده مبنی بر اخذ پایان کار زمین‌ها در سامانه کدال، احتمال آن را قوت بخشیده است.
آخرین گزارشات